今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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