AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思trong>价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点(di台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。

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