金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　中国有多少万大军，中国多少万兵力="BORDER-TOP-COLOR: " border="1" alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共识(shí)，因此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预(yù)计(jì)从加息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的(de)时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市中国有多少万大军，中国多少万兵力场正(zhèng)在降温(wēn)。同时(shí)国内社融(r中国有多少万大军，中国多少万兵力óng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲软增加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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