编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米)两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替(tì)代(dài)了(le)四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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