本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大(dà)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预(yù)期的，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大。

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