为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了(le)一(yī)则(zé)行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露(lù)的信息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实(shí)际控制(zhì)人何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买入并(bìng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和(hé)对(duì)倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他(tā)人操纵(zòng)股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿(cháng)还(hái)债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证豫n是河南哪里的车牌(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)价的(de)行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别对(duì)待(dài)各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没(méi)收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(豫n是河南哪里的车牌fá)款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人(rén)所(s豫n是河南哪里的车牌uǒ)提相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述(shù)持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第(dì)三款规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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