钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的套路(lù)完(wán)全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公(gōng)司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规(guī)划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(d1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升e)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行(xíng)业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.901千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的(de)资(zī)金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自(zì)有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及(jí)子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的(de)联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制(zhì)造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能(néng)依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的(de)钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司(sī)营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不(bù)再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新(xīn)能源事业部(bù)钠(nà)电池(chí)分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有(yǒu)3G1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升Wh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升