中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资目标真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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