新作(zuò)播种方面，农(nóng)业农村部(bù)数(shù)据显示，目前(qián)春大(dà)豆播种七成，进度同比快7.4个百分点。农业农村(cūn)部(bù)组(zǔ)织开展主(zhǔ)要粮油作物大(dà)面积单产(chǎn)提(tí)升行动(dòng)，选择100个大豆重点(diǎn)县、200个玉米重点县整建(jiàn)制推进。

　　在(zài)她(tā)看来，今(jīn)年(nián)大豆面(miàn)积和(hé)单产或双提升(shēng)，新作产量预期乐观(guān)。不过，市场乐观预(yù)期政策支撑力度，因此远(yuǎn)月合(hé)约对(duì)新作丰产压力(lì)消化有(yǒu)限。

　　相(xiāng)比较而言(yán)，国内(nèi)豆(dòu)二近(jìn)月抗跌、远月疲软。远月(yuè)合约跟(gēn)随外(wài)盘(pán)下挫(cuò)，在人民币走弱的(de)背景下，豆二跌幅小于国际市场(chǎng)。

　　“豆二(èr)近月(yuè)合约坚挺则主要是受海(hǎi)关检验(yàn)政策(cè)影响。”侯雪玲表示，目前(qián)看，华北大豆检验政策严格，短期难以改(gǎi)善；但南(nán)方物流正常，是市(shì)场重要供应方。从船(chuán)期展望看(kàn)，5—7月大豆到港分别(bié)为923万吨、1080万吨(dūn)、860万吨，大豆(dòu)供给(gěi)是充裕的。市场预期北方通关问题6月上旬(xún)结束，海关检验是短期利多。短期来看影(yǐng)响(xiǎng)范围仅限于近月(yuè)合约。

　　短(duǎn)期大豆供应压力仍(réng)在，未(wèi)来存(cún)补跌(diē)风险

　　“从(cóng)外盘短(duǎn)期来(lái)看，美豆(dòu)播种(zhǒng)进度顺利(lì)，播(bō)种期内(nèi)天气正常，从当(dāng)前的情(qíng)况来看，美豆(dòu)新作预(yù)计(jì)会出(chū)现良(liáng)好的单产数字，但在生长(zhǎng)期内盘面预计(jì)仍会有一些天气升水，限制价格的跌幅。从中(zhōng)长期来看，在天气(qì)转好之后大豆面临着很大的供应(yīng)压力，下一个市场年度(dù)将转为供大于求的状态。”贾博鑫称。

　　就内盘短期而言，大豆到(dào)港延后的问(wèn)题尚未完全(quán)解决，周度大(dà)豆压(yā)榨(zhà)量(liàng)仍(réng)未(wèi)有明显(xiǎn)起色，短期(qī)内豆粕供应仍然紧(jǐn)张，基差坚(jiān)挺。但大(dà)量大(dà)豆到(dào)港压力预计(jì)很(hěn)快到来，开机提升(shēng)之后供(gōng)需趋于宽松(sōng)。

　　在贾博鑫(xīn)看来，国产大(dà)豆播种顺利(lì)，好于(yú)去年(nián)。从天气情况来(lái)看(kàn)，播种期内天气(qì)良好(hǎo)，利于播种(zhǒng)工作的展开。“目前(qián)推广大豆种植的(de)执行情况良(liáng)好，在(zài)补贴的刺激下，今年大豆播种面积(jī)有望(wàng)继(jì)续出现同(tóng)比增幅(fú)。下游需求稳中有增(zēng)，油厂(chǎng)收购积极性增加。近期市场传言国(guó)储收购，虽然暂(zàn)时未确定，但对(duì)于国产大豆来说仍(réng)带(dài)来了情绪利好。”他称。

　　展望后市，侯雪(xuě)玲认(rèn)为，美豆(dòu)还有下(xià)行空间(jiān)，目前跌幅还不足以抹平美豆(dòu)和(hé)南美大豆价(jià)格的差异(yì)。且宏观预期偏空，消费处于季(jì)节性淡(dàn)季，需求对(duì)供给承(chéng)担能力差。“国产大豆(dòu)和进口大豆(dòu)近(jìn)月(yuè)合约在(zài)短期利多(duō)提振下表现坚挺。短期(qī)利多只能(néng)影响(xiǎng)阶段性供需，宜(yí)短期看(kàn)待，价格最终还将回到供需大趋势上，未来补跌风险大。”侯雪玲称。

　　得(dé)益于美(měi)豆产区近两(liǎng)个月的(de)适宜条件，目前美豆播(bō)种(zhǒng)进度过半(bàn)，速度属历史峰值水(shuǐ)平，极快的播(bō)种进度可(kě)能对应(yīng)未来播种面积的调增(zēng)。“未来市场关注本初是谁焦点主要在7月份美(měi)豆生长关键期的天气能否正常以及美国可再生能源(yuán)政策是否出现变(biàn)化。”国海良时期货分析师孙啸(xiào)说。

　　在(zài)孙啸(xiào)看来(lái)，国际大豆在出(chū)现天(tiān)气炒作因素之前缺少上行动能，以弱(ruò)势(shì)运行为主，有(yǒu)望向当季南美大豆种植(zhí)成本1200美分/蒲式(shì)耳位置靠近。

　　“根据趋势单产测算，新(xīn)季美豆(dòu)种植(zhí)成本预计(jì)有6％左右幅(fú)度下(xià)移。考虑(lǜ)到(dào)近期巴(bā)西豆升贴水止跌回升，预计其卖(mài)压已有所(suǒ)释放(fàng)，短期可关注CBOT大豆(dòu)在1300美分/蒲式(shì)耳位置支撑(chēng)。”孙啸(xiào)称(chēng)，另(lìng)外(wài)，目前市场在(zài)报告给出的宽(kuān)松指引下氛围偏空，属于预期先行的(de)行情阶段，真正的兑现情况有待(dài)跟踪(zōng)。

　　在业内人士看来，油料行情后期供(gōng)应压力增大，预计(jì)基本面(miàn)趋于宽(kuān)松。市场重点关注(zhù)美豆(dòu)生长情况、国内大豆压(yā)榨量、豆粕库存情(qíng)况。国产大(dà)豆关注国储收购政策以及播种情(qíng)况。

　　下有支撑上有压(yā)力，花生短期或(huò)维持高位振(zhèn)荡

　　同作为油料品种，花生近期波动(dòng)也(yě)较为明显(xiǎn)。

　　“自4月起(qǐ)，在去年减面积导致国内(nèi)余货(huò)偏紧的情景下，主要进口来(lái)源国苏(sū)丹爆发内乱，之后花生期货振荡上(shàng)行，在上周达(dá)峰后回落。截至本(běn)周三，花(huā)生(shēng)期(qī)货(huò)各(gè)合约(yuē)涨幅全部回吐，主力2310月(yuè)合约跌回一(yī)个(gè)月前，远(yuǎn)月合(hé)约则已下滑(huá)500元/吨以上。”中粮期货农产(chǎn)品(pǐn)分析师李正邦表示(shì)。

　　在李正邦看来，市场对于花(huā)生(shēng)远月(yuè)合约(yuē)的认(rèn)识较为一致，但对于2310月合约分歧最(zuì)大。“市(shì)场(chǎng)分歧点在(zài)于2310合约的交割(gē)价(jià)值和(hé)接(jiē)货价值。因交割日期恰逢陈作花(huā)生耗尽而(ér)新(xīn)作花生水份尚大，结合新作种植面积恢复和油厂压价收购的预(yù)期，花生2310月合约较远月合约更坚挺。”他说。

　　“作为国内基本面较(jiào)为独特的油料，花生价格走势与整体的油料的方向(xiàng)并(bìng)不一致。”银(yín)河期(qī)货研究员陈界正表示，除(chú)了(le)压榨(zhà)的副产(chǎn)物花生粕与(yǔ)大豆的压(yā)榨(zhà)产物豆粕有替代性(xìng)之(zhī)外(wài)，主要产物(wù)花生油与其(qí)他植物油价(jià)格联动(dòng)性较差。因此，花生基本面较为独立，整(zhěng)体受油料价格(gé)与宏观(guān)市场影响较小(xiǎo)。

　　“就花生基本面(miàn)而言，在今年减产(chǎn)的大背景(jǐng)下，花生整体的供(gōng)应(yīng)量缩紧，后续因为非洲的主产区也(yě)受到减(jiǎn)产与战争的(de)影响，整体(tǐ)的(de)进(jìn)口(kǒu)成本(běn)高企(qǐ)，数量(liàng)也不及预期，叠加后疫(yì)情时(shí)期国内(nèi)的餐饮消(xiāo)费不断恢复，因此食品端的通货(huò)花生价格不断(duàn)走(zǒu)高，市场(chǎng)情绪带(dài)动盘(pán)面价格走高。”陈界正表示，但当前因花生油(yóu)价格偏弱，且大型油厂的花生(shēng)库存较高，油厂的(de)压(yā)榨(zhà)利润也在不(bù)断走低(dī)，目前(qián)油厂基本(běn)停止收货，或保(bǎo)持(chí)少量的刚需采购。油料花(huā)生在这种情况下(xià)与通货花(huā)生走(zǒu)出劈叉行情，价差来到(dào)历史极值。

　　“目前主导(dǎo)花生走势(shì)的主(zhǔ)要逻辑在于显性库存低(dī)，货(huò)权在(zài)渠道，产能(néng)（面积）预(yù)期恢复，压榨需求不振。”李正邦表示，当前花生(shēng)油厂(chǎng)理(lǐ)论榨利为负，结合季节性生产习(xí)惯(guàn)，花生油厂开工率处于低位，不断压低收购价，并于(yú)近期逐渐停(tíng)收。在他看来，油厂的停收(shōu)对(duì)于(yú)接下来的三季度(dù)花生市(shì)场，意味着压榨需求(qiú)的影(yǐng)响(xiǎng)暂(zàn)时退出。

　　据国海良时(shí)期货研究所研究员胡林轩介绍，当前市(shì)场一(yī)级浓香(xiāng)花生(shēng)油价格15500元/吨，低(dī)于前峰值19000元/吨，花生(shēng)粕价格4400元/吨，低于前峰值(zhí)5750元/吨，花生油和花生粕价格回落大大挤压了油厂的(de)压榨(zhà)利润(rùn)，油厂压榨(zhà)利润(rùn)深度亏损导(dǎo)致油厂收购积极性低(dī)迷，且油(yóu)厂(chǎng)对市(shì)场(chǎng)油(yóu)料(liào)米收购(gòu)报价持续(xù)下调的同(tóng)时(shí)，自身压(yā)榨量(liàng)和(hé)开(kāi)机(jī)率保持低位，对于油(yóu)料米价格(gé)有所抑制(zhì)。“也正(zhèng)是因为这(zhè)一因素(sù)，使得油料米(mǐ)和(hé)商(shāng)品米价格走(zǒu)势的(de)分歧越来越(yuè)大。”他称。

　　在胡林轩看来，目(mù)前(qián)，中间商和油(yóu)厂(chǎng)关于花生(shēng)价格的博弈(yì)仍在持续。贸易商基于(yú)减产和(hé)库存紧(jǐn)张的原因挺(tǐng)价，油(yóu)厂基(jī)于油粕(pò)价格回(huí)落和(hé)自身压榨利润的缩减来打压价格。“尽管油(yóu)料(liào)板块处于(yú)偏空的气(qì)氛(fēn)当中，花生价格基于本身基本面的情况，预计短期内仍(réng)然处于‘下有支撑，上有(yǒu)压力’的高位振荡走势。”胡林轩如(rú)是说。

　　“基于(yú)当前盘(pán)面价格，预计花生继续走弱的空间(jiān)较为有限，因整体供应(yīng)依(yī)旧偏(piān)紧，且(qiě)交割品的对应(yīng)的价格在10100—10200元/吨。后(hòu)续花生步入天气(qì)市，仍有一定(dìng)的(de)天气炒作的空间，预计花生后续将继(jì)续维持高(gāo)位宽幅振荡走势(shì)。”陈界正称。

　　李正邦则(zé)认为花生后(hòu)市长(zhǎng)期利空(kōng)，因外有替(tì)代品供应(yīng)增加，内有新(xīn)作(zuò)面积恢(huī)复。“因货源在(zài)渠道，且天(tiān)气炒作(zuò)尚未启动，短期(qī)或(huò)时有(yǒu)炒作反弹(dàn)。市(shì)场需关注(zhù)4月进口数据和麦茬花生种(zhǒng)植情况(kuàng)。”他(tā)称(chēng)。

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