财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负(fù)债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险、工银(yín小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他(tā)资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资(zī)端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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