本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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