海通策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈(yíng)利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪商和保险盈利大增。 数(shù)字(zì)经济归母净利(lì)单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导体(tǐ)产业盈利(lì)有(yǒu)待改善，其中受益(yì)于国产(chǎn)替代的半(bàn)导(dǎo)体材料(liào)和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位回(huí)落，新型电网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受(shòu)益(yì)于储能的(de)快速发(fā)展(zhǎn)。

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