当前(qián)，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政府的(de)债(zhài)务上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着(zhe)更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限(xiàn)问题与总统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有益意见，自己和国会其他几位党(dǎng)团(tuán)领袖将于12日再(zài)次与总统拜(bài)登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在(zài)白宫与国会众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕(rào)美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达三(sān)个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达(dá)成(chéng)协议的可能性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一(yī)日(rì)，麦康(kāng)奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不会在债务(wù)上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮(bāng)助总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)。这番(fān)言论无疑给(gěi)此次谈判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债务(wù)总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美(měi)国(guó)财(cái)政部次日启(qǐ)动(dòng)非常规举(jǔ)措维持(chí)政(zhèng)府运营，避(bì)免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财(cái)政部暂时性(xìng)地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政(zhèng)府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党(dǎng)的债务上限问题(tí)相(xiāng)关议(yì)案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案(àn)提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制，若(ruò)两(liǎng)党能(néng)在这一时限(xiàn)之前(qián)同意把债务上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高(gāo)上限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案通过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出和提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机(jī)会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再(zài)次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能(néng)爆(bào)发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金(jīn)融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国监(jiān)管机构(gòu)的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其(qí)尽(jǐn)快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时(shí)排查隐(yǐn)患，没有(yǒu)及时(shí)注(zhù)意到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也(yě)没有意识到银(yín)行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险。报(bào)告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟(chí)缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有采取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出(chū)的(de)是，美(měi)国银行业(yè)的这一场危机(jī)风暴中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭(bì)的第一共和银(yín)行也(yě)位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的(de)西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行也位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行承担主要(yào)监督(dū)责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的(de)银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件中，未纳入(rù)保险的存款(kuǎn)规模较高是促(cù)成银行(xíng)挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因素(sù)之(zhī)一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大(dà)量无保(bǎo)险存款一定(dìng)意味着风险增加，因(yīn)为拥有大(dà)量存款(kuǎn)的(de)账户往往是由企业客户持有的(de)，这些客(kè)户往往很少更(gèng)换银(yín)行。该报(bào)告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可(kě)能(néng)加(jiā)剧和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟战略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美(měi)国政(zhèng)府再度推(tuī)迟(chí)美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国(guó)战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上最大的石(shí)油储备(bèi)，能(néng)源部仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美国纳(nà)税人带来(lái)最大价值并(bìng)保护美国经济和安全利(lì)益的方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国会(huì)的授权并进(jìn)行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行良好管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油(yóu)厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的(de)石油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至(zhì)72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政(zhèng)府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)多(duō)日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘一(yī)度(dù)全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂(zhī)期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从(cóng)豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五一(yī)餐饮业火(huǒ)爆，美团预测(cè)五一堂(táng)食订座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消(xiāo)费(fèi)基调，且(qiě)认为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力(lì)后(hòu)移，市场担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不及预期(qī)，豆油累(lèi)库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带来的累库(kù)趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化供(gōng)给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在加拿(ná)大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库(kù)的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投期货(huò)分析师石(shí)丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的(de)数据显示，马棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马棕4月库存(cún)环比可能(néng)大幅下降，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格(gé)优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国(guó)际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万(wàn)吨下降(jiàng)比(bǐ)较明显。但上周五(wǔ)到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要(yào)在于当月假期较多(duō)，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节(jié)假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假(jiǎ)期，预计因此印尼(ní)工人返乡(xiāng)偏慢导致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士看来(lái)，三(sān)个品种表现强弱与各自的国(guó)内外(wài)供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤其是美国(guó)经济衰退及(jí)风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是(shì)国内(nèi)油脂反(fǎn)弹的重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农就(jiù)业等数(shù)据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联(lián)邦(bāng)债务上限。这些(xiē)消(xiāo)息(xī)，从(cóng)边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带(dài)来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认为(wèi)，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)预期、美国银行业危机(jī)、美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)等(děng)），考(kǎo)虑(lǜ)巴西大豆卖(mài)压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新作(zuò)目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂(zhī)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业(yè)内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和(hé)基本(běn)面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来看，在油(yóu)脂供(gōng)应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮(lún)超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时(shí)间节点上(shàng)来看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业(yè)内人士(shì)看来，进入(rù)增(zēng)库周(zhōu)期(qī)已是事(shì)实，这(zhè)也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从(cóng)国际(jì)棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需要几个(gè)月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的(de)去库是建立在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需(xū)求国高库存带来(lái)的并不(bù)算好的出(chū)口(kǒu)前景下，后续(xù)产地库(kù)存累(lèi)库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油(yóu)传(chuán)统低产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下(xià)旬则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)表现不佳导(dǎo)致了(le)棕榈油的(de)连续去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正(zhèng)常季(jì)节性的产量表现。

　　德国有多大面积，德国相当于中国哪个省“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可(kě)能还会更高，这(zhè)预计将为(wèi)马来西(xī)亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价(jià)及(jí)棕榈油(yóu)期(qī)价的(de)持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)未(wèi)来两(liǎng)个月油脂市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影(yǐng)响大(dà)豆供给(gěi)的节(jié)奏但不(bù)会消化供应压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直(zhí)接(jiē)进口月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油脂单月供应在(zài)230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库存(cún)从年初以来早就已经进入累库(kù)状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆(dòu)到港带来压榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆油的(de)累库趋(qū)势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆(dòu)油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期(qī)从(cóng)库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示(shì)，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库存(cún)下滑的(de)油(yóu)脂是近月进口不(bù)太足的(de)棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有望在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会(huì)限(xiàn)制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地(dì)累库情况及国际菜油葵(kuí)油(yóu)价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大(dà)宗商(shāng)品需求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释放完(wán)全(quán)，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的背(bèi)景下，油脂并不具备持续(xù)性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业内(nèi)人(rén)士不(bù)看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹乏力都是空单入场机(jī)会，合约上(shàng)建议选择远月合约，品(pǐn)种中首选豆(dòu)油。待供需(xū)报告(gào)发布后可(kě)择机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 德国有多大面积，德国相当于中国哪个省