金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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