射(shè)频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增速放(fàng)缓叠加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨(jù)头已开始寻求(qiú)业务(wù)转型(xíng)。

　　今日(rì)，射(shè)频芯片(piàn)厂商慧智微(wēi)正式(shì)在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一(yī)级市场(chǎng)受到(dào)资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车(chē)道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系(xì)列外(wài)部(bù)进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句机构股东(dōng)。截至上市前，大基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投(tóu)为持(chí)股达5％以上的外(wài)部(bù)机构(gòu)股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微(wēi)产品(pǐn)结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上(shàng)市首(shǒu)日也走(zǒu)出了(le)破(pò)发(fā)的(de)行情，该(gāi)公司股价于去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正(zhèng)面临变局(jú)。目前(qián)，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等(děng)因素影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家(jiā)全球射频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希(xī)通信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二(èr)期等(děng)多个知名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧(huì)智(zhì)微成立于(yú)201进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句1年，主营业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主(zhǔ)要包括智能手机以及物联(lián)网，客(kè)户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无(wú)线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前仍(réng)处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智(zhì)微在(zài)招(zhāo)股文件中称，是由于(yú)持续(xù)进行高额研发(fā)投入；下游客户集(jí)中(zhōng)且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期影响，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受(shòu)挤压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元(yuán)以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三(sān)年公(gōng)司的综合毛(máo)利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧(huì)智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力(lì)不(bù)足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了对外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年(nián)内完成了三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在(zài)这一阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微(wēi)的股东序列。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据显示，从(cóng)当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投(tóu)资(zī)慧(huì)智微(wēi)的(de)近两年时间(jiān)里，实(shí)现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续加注(zhù)的红杉中国(guó)，平均持(chí)股成本(běn)增(zēng)至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前(qián)实现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接(jiē)近(jìn)67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前(qián)，智能手机出(chū)货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而市(shì)场对(duì)智能手机未来增速(sù)持续放缓(huǎn)的预期(qī)，也(yě)让资本市场对包括慧(huì)智微在内(nèi)的(de)射(shè)频(pín)芯片厂商做出了重新(xīn)思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前(qián)端的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射(shè)频前端市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计(jì)到2028年(nián)射频(pín)前(qián)端的市(shì)场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿(yì)美元(yuán)。

　　与慧智微有(yǒu)着(zhe)相似产品(pǐn)结构(gòu)，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华股东(dōng)突击入股的射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月(yuè)科(kē)创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价(jià)格后止跌(diē)回升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家(jiā)射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转型，拓展射(shè)频(pín)以(yǐ)外(wài)的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物(wù)联(lián)网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红(hóng)海(hǎi)的竞争(zhēng)格局(jú)，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再(zài)卷价格，进一(yī)步(bù)压低了自身(shēn)的利润(rùn)空间。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍微电子创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，国产射频前端(duān)芯片杀价已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计未来每个(gè)射频细(xì)分赛(sài)道(dào)还会有更多竞争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将面临更大(dà)的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下降，截(jié)至(zhì)目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构(gòu)涵(hán)盖了(le)投(tóu)资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧(xiāng)科技、康(kāng)希通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测(cè)设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部(bù)基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发中心建设(shè)以及补充(chōng)流动资金。具体战略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩固在5G射频(pín)前(qián)端领域(yù)取得(dé)的市场地位，增加(jiā)头部客户的市场份额；技术上(shàng)跟(gēn)进(jìn)射频前端技术迭代，优(yōu)化可重(zhòng)构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品(pǐn)上加大对上(shàng)游(yóu)滤波器、多工器(qì)的产业链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句