衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会(huì)面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动(dòng)的(de)情况下(xià)，底部(bù)支撑(chēncos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊g)力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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