在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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