今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链write的过去分词怎么用，write的过去分词英语进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益write的过去分词怎么用，write的过去分词英语，但市(shì)场的博弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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