5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司(s竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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