金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(sh主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别àng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分(f主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别ēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首次回升，主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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