金(jīn)融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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