财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记者表示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非标资仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了产供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的(de)利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本。

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