金融界(jiè)4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光(guāng)环(huán)的珍酒李(lǐ)渡正式(shì)登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴(gān)尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82023年初一什么时候军训，初一什么时候军训20222%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂(guà)牌(pái)上(shàng)交所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一只实(shí)现资本(běn)上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交(jiāo)所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意(yì)的是，不(bù)知道是出于何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡并没(méi)有引入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街之狼”之称(chēng)的私募股权(quán)巨头KKR和大中华(huá)网(wǎng)讯(xùn)。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以酱香(xiāng)型为主的(de)次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)产品(pǐn)的(de)中国白(bái)酒公司(sī)。珍酒李渡集团(tuán)旗(qí)下(xià)包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大(dà)白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的(de)广(guǎng)告支(zhī)出(chū)。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开(kāi)支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分别(bié)占公(gōng)司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时(shí)间(jiān)，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招(zhāo)股书解释称(chēng)大(dà)部(bù)分存货为基酒，但仍(réng)然有不少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福(fú) 身价230亿(yì)元

　　低(dī)于(yú)行(xíng)业(yè)的毛利率和“豪横”的(de)广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴(wú)向(xiàng)东出(chū)生(shēng)在(zài)湖南醴陵(líng)的一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其(qí)姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此后四年，他升至(zhì)新华(huá)联集团董事、董事(shì)局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴(wú)向(xiàng)东正式开(kāi)启了他(tā)的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下五粮液旗下(xià)川(chuān)酒王(wáng)的代(dài)理权，仅一年就将川酒王销量做(zuò)到(dào)湖南第(dì)一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同(tóng)时，白(bái)酒市场竞争白热(rè)化，下游经销商的日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东想(xiǎng)自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议(yì)，这是他(tā)在白酒业首创了一(yī)种新(xīn)模(mó)式(shì)OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式(shì)，随后，金六福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时任男2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(nán)足主教练的米卢(lú)誉(yù)为神奇教练和好运福星。深谙营(yíng)销的吴(wú)向东找来米卢(lú)担任金六福形象代言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一(yī)段时间，金六福的(de)广告投放量都(dōu)是全国(guó)第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的操盘(pán)下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌(pái)珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控制的(de)金东集(jí)团旗下共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板(bǎn)块(kuài)。涉足金融(róng)、文(wén)化旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡(hú)润全(quán)球(qiú)富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿(yì)元人民币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相关论坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为(wèi)知名的盛初咨询董事长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观(guān)点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量(liàng)负增(zēng)长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增(zēng)长的内卷时(shí)代，并且很可(kě)能(néng)刚(gāng)刚(gāng)开始。

　　第(dì)一(yī)，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费(fèi)在疫情场景(jǐng)中(zhōng)并(bìng)没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消(xiāo)费(fèi)恢复较(jiào)快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力(lì)，仍然(rán)在(zài)低位徘徊，一二(èr)季度(dù)上市公司业绩会出(chū)现增速放(fàng)缓和进(jìn)一(yī)步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在(zài)三个矛(máo)盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需(xū)的(de)矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在扩产(chǎn)能，但(2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022dàn)销量在下降；二(èr)是名(míng)酒企业都在向下扩(kuò)展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛(máo)盾；三是(shì)名酒企业(yè)渠道重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的(de)主(zhǔ)要是100块钱以下的(de)价位带，其原(yuán)因在于(yú)城市化(huà)，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从农村转移(yí)到(dào)城市(shì)后(hòu)，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未来升级(jí)空间基(jī)数(shù)变小；超(chāo)高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端(duān)（售价(jià)在(zài)300-800元）的(de)量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带(dài)白酒节前和节后的终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高(gāo)端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端(duān)价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节前下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低端(duān)节(jié)前增(zēng)长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们(men)拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022