用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期间，其(qí)减持(chí)数(shù)量皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。<皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码/p>

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外(wài)部(bù)市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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