美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本密(mì)集(jí)型的(de)科技以及生物(wù酒红色是哪几个颜色调出来的)医(yī)学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击酒红色是哪几个颜色调出来的

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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