财联社6月3日(rì)讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行(xíng)业具(jù)备(bèi)明显的淡旺(wàng)季(jì)特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是(shì)啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆的(de)淄(zī)博烧烤一定程度上助力(lì)啤(pí)酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠江啤酒的(de)同比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤(pí)酒单(dān)季度营收突破百亿元。但包(bāo)括(kuò)百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在内(nèi)的外资系啤酒(jiǔ)公司(sī)基本(běn)面仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外(wài)资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消费整(zhěng)体(tǐ)偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称(chēng)一(yī)抹亮色(sè)。民生(shēng)证券王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报指出(chū)，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步(bù)复苏，叠(di唐山大地震和汶川大地震哪个严重é)加成(chéng)本(běn)压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期(qī)明显(xiǎn)提速。国盛证券(quàn)符(fú)蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释放利润的(de)一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格(gé)局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从(cóng)二级市场表(biǎo)现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计(jì)最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同(tóng)期(qī)累计(jì)最大(dà)涨幅分别达(dá)154%、335%和(hé)135%。值得注意的(de)是(shì)，自(zì)2021年高点(diǎn)迄今重庆(qìng)啤(pí)酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起(qǐ)，北京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰(lán)州的(de)黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等(děng)，几(jǐ)乎每座城市都拥有自己的(de)啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场份额(é)分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升(shēng)至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发(fā)布的(de)研报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率(lǜ)属(shǔ)于(yú)中等(děng)水(shuǐ)平，市场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市(shì)占率(lǜ)提升后(hòu)头部企(qǐ)业将(jiāng)有望(wàng)进一步提升盈利水平。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，如果“大鱼(yú)吃大鱼(yú)”的(de)市场(chǎng)趋势(shì)不变，经过(guò)一段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)此消(xiāo)彼长，持(chí)续多年(nián)的“五强争霸”格(gé)局，将演(yǎn)变为(wèi)“一(yī)超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，这几年，外(wài)资(zī)啤酒在中国市场(chǎng)颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一(yī)手(shǒu)扶持的(de)嫡系(xì)珠江啤(pí)酒2022年净利(lì)同比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年(nián)的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营啤(pí)酒资产唯一(yī)平(píng)台，并将乌(wū)苏(sū)啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤(pí)酒在中国多个(gè)地区的销售权划归重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷纷提价 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士(shì)指出，这(zhè)几年啤(pí)酒(jiǔ)行业的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主(zhǔ)要由外资(zī)啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开始发力。以销量(liàng)最大的华润雪花(huā)啤酒为例(lì)，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿(lǜ)棒子，现在(zài)已经很难见到了，各种(zhǒng)纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤(pí)大行其道(dào)。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒(jiǔ)行(xíng)业处(chù)于产业链中游，对(duì)上游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成本主要材料；下(xià)游(yóu)终端(duān)议价能力较(jiào)强(qiáng)，进入存(cún)量竞争时代后，企(qǐ)业为(wèi)向(xiàng)高端化转型(xíng)已多次实(shí)施(shī)提价(jià)举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头产品结构优化、加(jiā)速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于(yú)成(chéng)本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提(tí)价(jià)，近几(jǐ)年(nián)时有发(fā)生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频(pín)次、企业(yè)参与数(shù)量(liàng)高增，提价区域(yù)由部分到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流厂商纷纷(fēn)提价，中高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价(jià)提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国啤(pí)酒市(shì)场(chǎng)的产品价格稳定(dìng)在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了(le)继续(xù)突(tū)破(pò)价格(gé)天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛(dǎo)啤(pí)酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰(fēng)富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)中档高端齐(qí)发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产品端方(fāng)面，公(gōng)司在坚持纯生系及经(jīng)典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提(tí)升中档崂(láo)山品牌占比，并(bìng)借(jiè)助桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高端(duān)产品放(fàng)量，带动整(zhěng)体产(chǎn)品结构持续升(shēng)级(jí)。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠(dié)加去年Q2以来(lái)低(dī)基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎添翼(yì) 但目前主要销量来自(zì)中低(dī)端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上百(bǎi)家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收(shōu)购方(fāng)华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更加认(rèn)可、熟悉(xī)其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对(duì)其(qí)高端产品认(rèn)知(zhī)度或(huò)接受度(dù)相对偏低。公司提价空间较大，高端化完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势(shì)能持(chí)续开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒(jiǔ)行业(yè)的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年(nián)风光(guāng)不在。不仅销(xiāo)售范围收缩(suō)不少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重(zhòng)庆(qìng唐山大地震和汶川大地震哪个严重)啤酒反(fǎn)超。但(dàn)燕(yàn)京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认(rèn)为(wèi)，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端(duān)新品燕京U8的成功营(yíng)销，以(yǐ)及旗下(xià)燕(yàn)京酒(jiǔ)號社(shè)区小酒馆这种新(xīn)零售(shòu)业态的(de)落(luò)地生(shēng)根(gēn)。中邮证券分析师蔡(cài)雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势(shì)能持(chí)续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同时(shí)带动(dòng)公司(sī)吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动(dòng)销加速、成本优化之下(xià)，公司(sī)业绩弹(dàn)性(xìng)将进(jìn)一(yī)步加速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜力及空间，且(qiě)目前行业格局(jú)未定，企业拥(yōng)有弯道超(chāo)车机会；基(jī)于(yú)精酿啤(pí)酒多元风味发展趋(qū)势，产品(pǐn)风味及应用场景布局多元(yuán)化企业，将更(gèng)加能够顺(shùn)应精酿(niàng)市场发展趋势(shì)，拥有长期可持续发展潜力，并(bìng)有(yǒu)望成为行(xíng)业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 唐山大地震和汶川大地震哪个严重