钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技(jì)规划的钠(nà)电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事(shì)并(bìng)不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动(dòng)车领域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合(hé)作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技(jì)却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高(gāo)能(néng)量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池(chí)。目(mù)前(qián)电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格大(dà)幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的(de)成(chéng)本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的(de)后果就是原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xi上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个àng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预(yù)计(jì)达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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