近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品期货基金陆续公(gōng)布了(le)一季报。在(zài)一季度商品市场(chǎng)整体(tǐ)下跌的(de)背(bèi)景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告期内增(zēng)加4.30亿(yì)份(fèn)，增幅近三(sān)成，备受投(tóu)资(zī)者青睐。

　　具体来(lái)看(kàn)，已实现收益(yì)和利润方面，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实(shí)现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF已实现收益(yì)940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万(wàn)元(yuán)；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元(yuán)；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元(yuán)，利(lì)润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只公募商品期货基(jī)金在一(yī)季(jì)报中均提及，本期已实现收益指基金本期利息收入(rù)、投(tóu)资收(shōu)益、其他收(shōu)入(rù)（不含(hán)公允价(jià)值变(biàn)动收益）扣除(chú)相关费用和信用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为本(běn)期已实现(xiàn)收益加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF资产净值(zhí)分别为(wèi)5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净(jìng)值(zhí)增长率分别为-几近是什么意思，几近什么意思拼音2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额(é)的(de)增减变化，可以反映出投资者的(de)偏好。从份额变动来看，除华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商品期货基(jī)金均受到净申(shēn)购(gòu)。截(jié)至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为(wèi)，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以(yǐ)下几(jǐ)点(diǎn)：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本市场持(chí)续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国(guó)内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充裕(yù)，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内大豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不断(duàn)累库，部分油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀库现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出栏(lán)，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而(ér)今年(nián)由于生猪价格(gé)持(chí)续下行，养殖(zhí)业(yè)复产积极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量(liàng)处于偏(piān)低水平。

　　关于报告(gào)期内基(jī)金投(tóu)资策略(lüè)和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在(zài)初期(qī)两个(gè)月处于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银(yín)表(biǎo)现更为强势(shì)，金银比(bǐ)价有所抬升。前(qián)期走(zǒu)势(shì)主要受制于白银工业属性(xìng)及美联储加息预期升温影(yǐng)响(xiǎng)，白银(yín)表(biǎo)现出(chū)更高(gāo)的波动性(xìng)。后期(qī)则(zé)主要是欧(ōu)美银行(xíng)业出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储的(de)加息预期(qī)。

　几近是什么意思，几近什么意思拼音　国投瑞银基(jī)金(jīn)认为，美联储货(huò)币政策(cè)调整节奏与经济衰(shuāi)退担忧(yōu)继(jì)续主导贵金属行(xíng)情，同时也需关注突发地缘政治、金融(róng)体系的流动性风险、新兴经(jīng)济(jì)体债(zhài)务风险等(děng)黑天鹅事件(jiàn)的影(yǐng)响。今(jīn)年(nián)以来，美(měi)联(lián)储已连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点(diǎn)阵图显示美联储今年或(huò)还有一次加(jiā)息。随着美国(guó)加息渐入尾声(shēng)，而(ér)通胀仍(réng)处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有(yǒu)利(lì)，贵(guì)金属配置(zhì)价值进一步提升。考虑到白银(yín)的高弹性及金银比价的相对(duì)高(gāo)位，建议择机积(jī)极配置。

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