美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在(zài)加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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