A股“股王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动股价(jià)周中创历史新(xīn)高(gāo)，一度从(cóng)独(dú)占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至(zhì)周(zhōu)五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计(jì)算则不过(guò)是一(yī)场计算上(shàng)的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照(zhào)A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，在数(shù)字经济、信(xìn)创、中(zhōng)特(tè)估、人工智能等一系(xì)列热点催化下(xià)，中国移动今年(nián)股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏步(bù)。有(yǒu)市(shì)场人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着(zhe)A股未来的发展(zhǎ鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？n)趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示录：消费(fèi)回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时代(dài)带(dài)来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争(zhēng)，向来是市场(chǎng)关注焦点，回(huí)顾历史来看(kàn)，最近十多年来股王变(biàn)迁的背(bèi)后似乎也反应着国内(nèi)经(jīng)济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石(shí)油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石(shí)油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后三(sān)年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛(niú)市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆(lóng)汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来(lái)源：微(wēi)信公众号(hào)市值观察(chá)4月17日文章《谁是(shì)A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端(duān)白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业(yè)的终端(duān)动销几乎并(bìng)未(wèi)达到预期，整(zhěng)个(gè)白酒(jiǔ)板块经(jīng)历回(huí)调，公(gōng)司股价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动(dòng)的(de)突(tū)然崛起更是开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一(yī)度超越贵州茅(máo)台市值这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政(zhèng)策(cè)持续推进的数字(zì)经济，与最近爆火(huǒ)的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来自于“中(zhōng)特估”这个(gè)新(xīn)概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前美股市值前十(shí)的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析(xī)认为，科(kē)技进步已成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对科技(jì)企业的(de)态(tài)度(dù)能(néng)一定程(chéng)度显示出科技企业(yè)的竞争力强(qiáng)度。因此，以中(zhōng)国移动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似(shì)乎也预示(shì)着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数(shù)字(zì)化深(shēn)度转型的(de)背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信(xìn)达证券研报表示，公司作(zuò)为国(guó)企数字经济(jì)担当，积(jī)极布局云计(jì)算、IDC、工业(yè)互(hù)联网等创(chuàng)新业务，伴随算力(lì)网络的进一(yī)步发(fā)展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算(suàn)业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正(zhèng)在(zài)从传统(tǒng)管道运(yùn)营商(shāng)向数字科(kē)技领军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升(shēng)级，有望(wàng)首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央企低(dī)估值+数字经(jīng)济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移(yí)动的新魔(mó)法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事(shì)引发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大多(duō)股价超(chāo)过(guò)茅台的上市公司(sī)，在风光散(sàn)尽之(zhī)后往往下场都(dōu)不太(tài)好。本次(cì)中(zhōng)国(guó)移(yí)动直接在市(shì)值上(shàng)超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年(nián)依托船舶(bó)业景气度(dù)提升(shēng)，股价超越(yuè)茅台并一(yī)度(dù)突(tū)破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融危(wēi)机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中国船(chuán)舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多(duō)家公司(sī)股价均超(chāo)越(yuè)茅台，但(dàn)最后(hòu)的结果不(bù)是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可(kě)以看出的是(shì)，上述公司的陨落大部(bù)分(fēn)主(zhǔ)要是由于行业(yè)景(jǐng)气度变化(huà)以及股市(shì)景气度无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借(jiè)其产品稀(xī)缺性(xìng)以及(jí)长(zhǎng)期(qī)稳稳(wěn)增长的(de)利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一(yī)家企业股(gǔ)价能否持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还(hái)是(shì)认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什(shén)么此前(qián)市值却(què)一直不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认(rèn)为(w鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？èi)，大(dà)致归(guī)结为两个(gè)重要原(yuán)因。一(yī)方(fāng)面(miàn)，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右(yòu)的(de)高价，而中(zhōng)国(guó)移动虽(suī)掌握着大把的通信类(lèi)资源(yuán)，但作(zuò)为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即(jí)是(shì)成本方面的问题，中国移动本质作(zuò)为通信基(jī)础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本(běn)开支(zhī)合计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意(yì)，基本不鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新(xīn)技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看(kàn)出，中国移(yí)动今年一季(jì)度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别(bié)不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差(chà)别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一系(xì)列信号表(biǎo)明中国移动(dòng)可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰的最(zuì)后一年(nián)，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元。据(jù)业内(nèi)人士(shì)测算，这意味着(zhe)届时全年(nián)资本(běn)开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要的是(shì)，随(suí)着移(yí)动互(hù)联网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网和(hé)智能化，中国(guó)移动加(jiā)速转型下(xià)正在(zài)抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示(shì)，中国移动数字化转型(xíng)收入(rù)“第(dì)二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业(yè)务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第(dì)一驱动(dòng)力。此外，公司移动(dòng)云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻(fān)倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国(guó)内业(yè)界(jiè)第(dì)一阵(zhèn)营。

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