全球头号对冲基(jī)金桥水的(de)最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持(chí)了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(zhǐ)证券(quàn)，减持了(le)360只证券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅(fú)度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷(gǔ)歌(gē)、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股(gǔ)数量增至疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持(chí)的(de)标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持(chí)了(le)其特(tè)别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工(gōng)具。另外，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续(xù)吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带(dài)来(lái)一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的(de)空间提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期(qī)的下(xià)一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币(bì)和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美(měi)联(lián)储加息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希(xī)望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许(xǔ)多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通(tōng)胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融(róng)体系(xì)面临压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现下跌(diē)。美国可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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