大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消(xiāo)息，以及(jí)券商老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析(xī)研究当前(qián)经济形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚(jiān)强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更(gèng)好(hǎo)统筹国(guó)内国际(jì)两(liǎng)个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更(gèng)好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫(yì)情(qíng)防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克(kè)服不(bù)少困(kùn)难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议重申对刚性(xìng)和(hé)改善性(xìng)住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作(zuò)，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同时(shí)，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制(zhì)造(zào)业(yè)采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被srds是什么意思，srds是什么意思啊正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个(gè)月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第(dì)一共和银行终究(jiū)还是(shì)没能逃脱倒(dào)闭(bì)并被接(jiē)管收购的(de)命运。美国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第四家倒下(xià)的银行(xíng)，同时也是美国历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)测(cè)算，全国国(guó)内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方(fāng)和特(tè)种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻处(chù)表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在(zài)合适的时间和地点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科(kē)自(zì)当日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无人(rén)机(jī)，避(bì)免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里姆林(lín)宫(gōng)的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试图(tú)袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历(lì)了AI主题(tí)行情诱发(fā)的(de)过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济(jì)、政策和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会议提(tí)振(zhèn)市(shì)场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流(liú)动(dòng)性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全(quán)年逐季(jì)改善的(de)趋(qū)势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季(jì)度有望持(chí)续的细(xì)分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望(wàng)延续稳(wěn)中求进基调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如(rú)若应对得当，对(duì)A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素结合(hé)当前(qián)A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)不(bù)高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一(yī)出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事件频发(fā)，衰退风险上(shàng)升。市场处于(yú)再平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布(bù)局机会(huì)；短期结(jié)构上(shàng)关(guān)注在低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一(yī)路、数(shù)据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常，短(duǎn)期政策和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动(dòng)所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期(qī)驱(qū)动逻辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待(dài)通胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资(zī)源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增(zēng)速(sù)不(bù)及市场预期，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)和(hé)两党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使美(měi)联(lián)储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国内(nèi)经(jīng)济仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前(qián)经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全(quán)球产业(yè)催化和国内(nèi)政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市(shì)结(jié)束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术(shù)性回撤，时(shí)间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指标(biāo)和预期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了较为明显的(de)下降。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正srds是什么意思，srds是什么意思啊站在新一(yī)轮(lún)牛(niú)市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年(nián)内结束加(jiā)息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势(shì)明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议(yì)重点关注上(shàng)证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步(bù)加配(pèi)的(de)良机，其中以科创50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

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