如(rú)果要论二(èr)季度迄今，全球股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一(yī)道(dào)“风景线”，那(nà)么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东(dōng)证指数已经率先创(chuàng)下(xià)了1990年8月(yuè)3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截止本(běn)周三，追踪日本股(gǔ)市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到(dào)二季度(dù)迄今(jīn)的短(duǎn)短一个半月，日股的(de)涨幅更是在全球主要股(gǔ)指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到(dào)日(rì)股(gǔ)的优(yōu)异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮(fú)现出的(de)，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出的(de)强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了(le)日(rì)本五大商社仓位，令越来(lái)越多的业内人士开始注(zhù)意到这一全球(qiú)第三大经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么简单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让(ràng)日股(gǔ)变得(dé)吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是(shì)其他(tā)人(rén)眼下正在看到的，人(rén)们(men)对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，外国投资者目前已(yǐ)经连续(xù)第六周成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资(zī)者大举(jǔ)涌入了(le)日(rì)股股票和期(qī)货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大规模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据(jù)交易(yì)所的数(shù)据，在截至5月12日的最(zuì)近一(yī)周(zhōu)内，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的(de)股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他(tā)就从未见过(guò)外(wài)国(guó)投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者似乎看到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美(měi)元兑换130日元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五大商社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来(lái)已受到了(le)越来越多平时(shí)不(bù)太关注日本市场(chǎng)的海(hǎi)外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在看(kàn)到日(rì)本股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中的(de)原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的(de)良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继(jì)造访日本。这些(xiē)海外资金有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押(yā)注高股息(xī)日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本(běn)五大商社上(shàng)的加大投资，也存在着在(zài)国际(jì)市场上分散(sàn)投资对(duì)象的想法。虽然巴(bā)菲特(tè)相(xiāng)信(xìn)美国(guó)的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于(yú)美国科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股(gǔ)市对(duì)美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美国(guó)债务上(shàng)限的担忧可能也刺激了(le)一些(xiē)“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以此作为(wèi)避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也(yě)表示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们(men)）将继续对日本(běn)股票(piào)维持超配，并(bìng)偏向银行、金融(róng)和价值股的投资(zī)。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失(shī)落地带”曾经历过(guò)长达数(shù)十年虚假的(de)曙光(guāng)和(hé)令人失望的低回报。那么这一次(cì)，即(jí)便有(yǒu)着避险和多元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一定远超(chāo)全球(qiú)其他(tā)地(dì)区吗(ma)？

　　这便(biàn)不(bù)得不(bù)提日本(běn)市场(chǎng)眼下(xià)正经历的一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原(yuán)因(yīn)还源于(yú)治理(lǐ)标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企业部门推动(dòng)向股东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改(gǎi)革(gé)最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派(pài)息(xī)已大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年(nián)3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模(mó)已飙升(shēng)至9.7万亿日(rì)元(yuán)（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上有净现金，而美国的这一比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证(zhèng)指数成分(fēn)股公司中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司(sī)股(gǔ)价(jià)低于每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来(lái)看(kàn)，这就为(wèi)日本股市(shì)提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌破每(měi)股净资(zī)产——市净率低于1倍的(de)情况(kuàng)，还请求(qiú)上(shàng)市企业在意(yì)识到资本成本的前提(tí)下推进经营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动(dòng)已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早(zǎo)日实(shí)现市净率超过1倍”的(de)中期经营计划和股票(piào)回购，股(gǔ)价随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式会(huì)社4月下旬也(yě)宣(xuān)布了(le)上(shàng)限200亿日(rì)元的(de)股票回购和积极压(yā)缩(suō)政策(cè)性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在(zài)内的(de)日本龙(lóng)头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购(gòu)计划。不少分(fēn)析(xī)师预计，到今年(nián)5月底，各(gè)日(rì)本上市(shì)公司(sī)的回购规模将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表(biǎo)示(shì)：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他(tā)们开始看到这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推动(dòng)下(xià)，许多公(gōng)司正在(zài)回购股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并在定期公开会议之前(qián)与(yǔ)股(gǔ)东进行更密切的接触(chù)。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这方面发生的(de)事情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股(gǔ)市(shì)充满活力表现的(de)最(zuì)大单一原因(yīn)。他们对提高股本(běn)回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松(sōng)的货币(bì)政策和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日(rì)股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男(nán)上月已走马上(shàng)任，但日(rì)本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变(biàn)其大规(guī)模的(de)货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀(zhàng)率超过(guò)了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植(zhí)田(tián)和男依然强调(diào)，“还不(bù)能放(fàng)心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加息(xī)，并已被迫在物价与经(jīng)济(jì)稳(wěn)定之间作(zuò)出(chū)艰(jiān)难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表(biǎo)现(xiàn)目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月(yuè)日本(běn)国(guó)内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数从(cóng)此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考虑到(dào)入境旅(lǚ)游业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭得一(yī)提的是，从经济合(hé)作(zuò)与发(fā)展组(zǔ)织的经济前(qián)景指(zhǐ)数来看，日本(běn)目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业(yè)绩(jì)似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的(de)汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需(xū)为导向的企业正受益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银行也获(huò)得了丰厚的收益。预(yù)计日本股(gǔ)市到今年年底(dǐ)将进(jìn)一步(bù)上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日(rì)本(běn)股市(shì)今年的涨势或将延续(xù)下去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回购和估值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了买家，巴菲(fēi)特(tè)的(de)认(rèn)可、公(gōng)司治理(lǐ)的(de)改(gǎi)善均提(tí)振了市场(chǎng)，而企业财(cái)报的不(bù)俗(sú)表(biǎo)现或有(yǒu)望成为最新的(de)上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭