个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)凭(píng)借(jiè)其与权益产品(pǐn)的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主要的(de)代销方(fāng)之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金业务试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)也成(chéng)为大型券商(shāng)们财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的(de)角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益(yì)性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网点数(shù)量(liàng)在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台(tái)上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老金业务(wù)的规模(mó)相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客(kè)户(hù)形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门(mén)服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿(lù)个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻(xún)求创新突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关(guān)系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)投(tóu)研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个(gè)人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对(duì)每年享税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和(hé)目(mù)标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报为2％，另有(yǒu)顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做(zuò)到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自身投资目(mù)标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的(de)产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的(de)客户(hù)可选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金取用(yòng)需要达到(dào)年(nián)龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资的(de)保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)也(yě)认为，个(gè)人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性的金融(róng)资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更(gèng)好地满足(zú)投资(zī)者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出(chū)，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)较(jiào)为单(dān)一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待(dài)能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端进一(yī)步(bù)简化投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样(yàng)化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大(dà)刺激了(le)不(bù)少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的(de)主要原(yuán)因。而选择顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(zé)开户的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融(róng)机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户(hù)开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的(de)服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业(yè)务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是对接(jiē)个(gè)人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计(jì)出充分(fēn)利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户的(de)时候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比例(lì)等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金(jīn)的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务(wù)规(guī)划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自(zì)主开发(fā)建设部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司(sī)积极(jí)响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而(ér)推出的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普及(jí)度和(hé)客户认(rèn)识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户(hù)并没(méi)有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度(dù)和(hé)业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过(guò)半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入的一(yī)部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些(xiē)客户开了(le)户但(dàn)没存储的(de)主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后(hòu)如(rú)果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外(wài)一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和(hé)经济状况才是更重(zhòng)要(yào)的(de)。

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