财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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