30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可(kě)转债没(méi)有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提(tí)升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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