财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精酒红色是哪几个颜色调出来的选混合(hé)一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金酒红色是哪几个颜色调出来的经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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