本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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