5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则(zé)集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生(shēng)了变化，降低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤理，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤yì)向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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