本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐ郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（68郑业成是否已婚 郑业成是几线演员8479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工郑业成是否已婚 郑业成是几线演员程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服(fú)务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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