本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合(hé)约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货(huò)铁矿石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求复苏(sū)不(bù)畅，成(chéng)本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房(fáng)屋笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花新开(kāi)工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不(bù)大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为常态(tài)，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)二(èr笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季(jì)度(dù)产量(liàng)也同比(bǐ)增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐(zhú)步(bù)转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端(duān)支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货(huò)将(jiāng)有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽(k笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花uān)松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需为(wèi)主的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观(guān)。预计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏(sū)力度。

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