今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报(bào)表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一(yī)季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一(yī)季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该(gāi)基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定的(de)超额(é)收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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