5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司(sī)金证股份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股(gǔ)份正在筹划发(fā)行(xíng)股份(fèn)及支(zhī)付现金购买上海文华(huá)财经资(zī)讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公(gōng)司(sī)股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市起开始(shǐ)停牌(pái)，预计停牌(pái)时间不超(chāo)过10个(gè)交易(yì)日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲(chōng)击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经系头部期货软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华财经(jīng)与国内139家期货(huò)公司合(hé)作(zuò)，占国(guó)内期货公司总(zǒng)数的(de)92.67％。截(jié)至(zhì)2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端(duān)随身行软件(jiàn)的月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本市场(chǎng)大门(mén)。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华财经首次报送创(chuàng)业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所决(jué)定终止审查，文华财(cái)经(jīng)此次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经(jīng)申请撤(chè)回发行(xíng)上(shàng)市申请文件，深交所决定(dìng)终(zhōng)止(zhǐ)对其首次公开发行股票并(bìng)在创业板上市的审核(hé)。文华(huá)财经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次交易事(shì)项尚处(chù)于筹(chóu)划阶段，公司目前正与(yǔ)交易意向方接洽，初(chū)步确定的交(jiāo)易对方(fāng)包括尚守(shǒu)哲、大连(lián)经一(yī)卓远(yuǎn)管理(lǐ)咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴(xīng)富新兴产(chǎn)业投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管理(lǐ)合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称上海经一）、上(shàng)海兴(xīng)富创业(yè)投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前(qián)述交易对方合计(jì)持有标的(de)公(gōng)司90.97％的(de)股权。

　　金(jīn)证股份表(biǎo)示，根据《上市公司重大资(zī)产重组(zǔ)管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不(bù)存在关联(lián)关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲持(chí)有(yǒu)公司的股份比(bǐ)例预计将超过(guò)5％，本次交易预计(jì)将(jiāng)构成关联交易。本次交易前(qián)，公(gōng)司无控股股东、实(shí)际控制(zhì)人；本次交易完成后，公司(sī)第一大股(gǔ)东不会(huì)发生变化，且不(bù)存(cún)在实际(jì)支配(pèi)公司股份(fèn)表决权超过30％的(de)股东，公司仍将无控股股东、实际控制人，预计不构成公司重大资(zī)产(chǎn)重组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为(wèi)该公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理尚守哲。根据文华财经(jīng)此前(qián)披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的直接持(chí)股(gǔ)比例为64.353％，此(cǐ)外，还通(tōng)过大连(lián)经一和(hé)上海经一(yī)分别控制文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方(fāng)中，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)对文华财经的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科(kē)技(jì)全领域(yù)服务商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、监管机构等行业客(kè)户提供(gōng)全技术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方(fāng)案，同时与政府机关(guān)、互联网公司合作(zuò)开展包括(kuò)智慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)软件收入(rù)较(jiào)上年(nián)同期(qī)略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数(shù)字经济业务因验收的(de)大型政务(wù)项(xiàng)目成本增(zēng)幅(fú)大于(yú)收入(rù)增幅(fú)，导致(zhì)业务毛利率及利润下降。报告期内(nèi)公司确认投资收(shōu)益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)减少203勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝5万(wàn)元，主(zhǔ)要是(shì)联营(yíng)企业投资收益(yì)减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份(fèn)总资产64.27亿元，净(jìng)资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司(sī)实现营业(yè)收入(rù)64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润2.69亿(yì)元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业(yè)务来(lái)看(kàn)，金融行业(yè)业务方面，2022年，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份(fèn)认(rèn)为，公司金融行业的增长主要得(dé)益(yì)于两方面的(de)因素：一是公司(sī)在(zài)证券市场行业占(zhàn)有(yǒu)率基础(chǔ)稳定，核心(xīn)产品需求刚(gāng)性，公(gōng)司(sī)加快产品(pǐn)新一(yī)代产品(pǐn)布局、积(jī)极推(tuī)进项目上线验收。二是在资管领域加强了资管IT业务(wù)发展力度，在(zài)多个(gè)核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先优势，开(kāi)始进入(rù)收获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务(wù)、IT设(shè)备(bèi)分销业务及科技(jì)园租赁业(yè)务。金证股份解释称，非金融行业的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公(gōng)司在数字(zì)经济业务(wù)上(shàng)，不(bù)同程度受(shòu)到需(xū)求端(duān)的(de)影响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工程实(shí)施、验收结(jié)算审计等存在(zài)滞后。

　　勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝毛(máo)利率方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科(kē)技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料(liào)显示(shì)，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于(yú)母公司股东(dōng)的净利润(rùn)分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利(lì)分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文(wén)华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论(lùn)从资产规模(mó)和盈利能力来(lái)看，金证股(gǔ)份均远(yuǎn)高于文(wén)华财经，但文华财经的毛利(lì)率(lǜ)显著(zhù)高(gāo)于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人(rén)士认为(wèi)，如(rú)果本次交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于金证股份而言(yán)，文(wén)华财经的优质资产注入后(hòu)，其盈利能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于文(wén)华财经而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可以实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在昨晚(wǎn)发布的公告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方(fāng)就本次交易签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对方发行股份(fèn)及支付现金的方式购(gòu)买其(qí)持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协议书(shū)》仅为(wèi)交易(yì)各方关于本次(cì)交易的初步合作意(yì)向，交易(yì)各方在本次交(jiāo)易中的具体权利义(yì)务以及各项安排以交易各方最(zuì)终签署的(de)正(zhèng)式交易(yì)协议为准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股份还进行(xíng)了风险提示：截(jié)至目前，本(běn)次(cì)交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的交易协议，本次交易(yì)尚(shàng)需履行必(bì)要的内(nèi)部决策(cè)程序，并经(jīng)有(yǒu)权(quán)监管机构批(pī)准后方可正式实施，本次交易(yì)最终(zhōng)能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来(lái)，金证股份股(gǔ)价步(bù)入上升通道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达(dá)84.06％，总市(shì)值178亿元。

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