金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部91是质数吗，95是质数吗分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失(shī)业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国91是质数吗，95是质数吗内社(shè)融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲(pí)软增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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