金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的(de)买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特(tè)的(de)出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过(guò)业务(wù)来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某些情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融(róng)资(zī)解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方(fāng)可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计(jì)净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)宝马和特斯拉哪个档次高了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在(zài)过去的(de)三十年中，日(rì)本经历了(le)漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国(guó)际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际(jì)变化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了(le)更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会(huì)发(fā)现日本的设宝马和特斯拉哪个档次高(shè)备(bèi)投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避(bì)免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)，也(yě)意味着劳(láo)动力萎(wēi)缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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