当地时间4月21日，美国得克萨斯州在(zài)内的多个地区持续遭到恶劣天气(qì)袭击，超过1500万(wàn)人面临严(yán)重雷暴的风险(xiǎn)。风暴预测中心表(biǎo)示，强(qiáng)雷(léi)暴会(huì)产(chǎn)生(shēng)冰雹(báo)、狂风(fēng)和龙(lóng)卷风等天气状(zhuàng)况(kuàng)，得州沿海(hǎi)地区到密西西比河谷地(dì)区，以及(jí)俄亥(hài)俄河(hé)上游到五(wǔ)大湖地区将受(shòu)到影响，部(bù)分地区的洪水威胁增加(jiā)。得州圣安东尼(ní)奥(ào)国际机场和奥(ào)斯汀(tīng)-伯格(gé)斯特罗姆国(guó)际(jì)机(jī)场(chǎng)20日晚上因天气状况而临时停飞。此外，俄克拉(lā)何马州19日遭(zāo)受龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文(wén)·斯蒂特(tè)宣(xuān)布该州(zhōu)部分地区进入(rù)紧急状(zhuàng)态。

　　他(tā)宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新网援引美联社报道(dào)，当地时间20日(rì)，美国保(bǎo)守(shǒu)派(pài)电台(tái)主持人拉(lā)里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的美国总统竞选(xuǎn)。

　　据(jù)美国(guó)有线电视新闻网（CNN）报(bào)道(dào)，在过(guò)去的几十年里(lǐ)，埃尔德一直在媒(méi)体(tǐ)行业工作，1993年(nián)，他开始主持自己的广播节目“拉(lā)里(lǐ)·埃(āi)尔德秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播节目在保守派中拥有了一(yī)批追随者。

　　低库(kù)存支撑棕榈油近月(yuè)价格(gé)

　　昨日，油脂期货(huò)继续下挫，棕(zōng)榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收(shōu)盘(pán)于(yú)8357元/吨(dūn)，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收(shōu)盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前低(dī)7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国(guó)期货油脂(zhī)分析师聂波表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)，原油下跌较多(duō)，市场重回(huí)原油(yóu)需求逻(luó)辑，美国经济数(shù)据较(jiào)差(chà)，市场预期经济衰(shuāi)退，另外5月可能再度加息。另一(yī)方面，国内经济处于弱复苏(sū)状(zhuàng)态(tài)，油脂实际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂波介绍(shào)，2月印尼棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均(jūn)值7.7％，2月印尼降雨偏少(shǎo)，产量(liàng)恢复潜力高。2月(yuè)出(chū)口环(huán)比减少1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历(lì)史月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕(zōng)FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出口(kǒu)，但是由于2月工作日少(shǎo)，假(jiǎ)期多，最终数量出现下(xià)滑。2月印尼棕榈油表观消费略增至181万吨。其中(zhōng)，生(shēng)物柴油消耗82万吨，高于1月的(de)81万吨，食用和化工(gōng)消费(fèi)增加2万吨至99万吨。年初(chū)以来，印(yìn)尼生物柴油生(shēng)产需要补贴(tiē)，1—2月月均(jūn)产量(liàng)低于110万(wàn)千升（2023年目标1315万千升），生柴端的需求驱动(dòng)暂时略弱。2月底印尼(ní)棕榈油库存(cún)下(xià)滑至264万(wàn)吨，库(kù)存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低，导致近月产地报价相对内(nèi)盘偏强，近月进口倒(dào)挂较(jiào)多，远月(yuè)倒挂少，4月到港预估17万(wàn)吨，数量少，国(guó)内持续去库存，棕榈油5—9月差走扩至(zhì)500元/吨以上，而(ér)豆油套(tào)利盘压力更大，豆棕2309价差也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印两国旱季明(míng)显，4月下旬印尼部(bù)分地区降雨略(lüè)偏多(duō)，总体利于(yú)产量恢复，近期棕榈果(guǒ)价格(gé)下跌也侧面验证，7月(yuè)、8月厄尔尼诺的出(chū)现助于提高(gāo)产(chǎn)量，国(guó)际豆(dòu)棕价差跌入负(fù)值(zhí)，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨(dūn)的免税额度，斋(zhāi)月后通常是需(xū)求(qiú)淡季，最(zuì)近印(yìn)度也取消了棕榈油订单。因此，短期棕榈油低库存(cún)支(zhī)撑(chēng)价格，但中长期(qī)产(chǎn)地累库可(kě)能性(xìng)较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料(liào)分析师陈界正告(gào)诉期货日报记(jì)者，虽然(rán)近端(duān)因为斋月的(de)原(yuán)因(yīn)，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超预期去库继(jì)续支(zhī)撑近月价格，但是2月印尼产量位于历史同(tóng)期最高位(wèi)，且未来(lái)产区产(chǎn)量(liàng)季节性恢复，国内(nèi)、印度高库存，欧盟进口受到菜油供应压(yā)力的抑制(zhì)，远端的产区产量恢复以及出口走弱较(jiào)为明显(xiǎn)，预计4—6月份将不(bù)断累库。且豆棕(zōng)FOB价差已经转负，POGO价差(chà)走(zǒu)高(gāo)至200美元(yuán)以上(shàng)，巴西大(dà)豆的集(jí)中(zhōng)出口，使(shǐ)得(dé)国际豆油(yóu)的供(gōng)应愈发(fā)充足，国内消费以(yǐ)及印度消费暂无(wú)明显增量，因此(cǐ)，当前棕榈(lǘ)油远端继续(xù)维持逢(féng)高空配(pèi)思(sī)路。

　　国内方面，陈(chén)界正分析称，当前(qián)国内库(kù)存(cún)较高，产区库(kù)存较低，国(guó)内棕榈油(yóu)盘面偏弱，因此(cǐ)马(mǎ)盘(pán)涨(zhǎng)幅明(míng)显大于国内，远月(yuè)进口利(lì)润倒挂维(wéi)持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了进(jìn)口利润，新增8—9月买(mǎi)船6船。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月份全国共进口24度(dù)39万吨。近期消费疲软，去(qù)库不及预(yù)期，终端消(xiāo)费仅为弱(ruò)复苏，虽然短期(qī)将会(huì剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)逐步去(qù)库(kù)，但未来产区压(yā)力逐步体现，预计进口(kǒu)利(lì)润将会(huì)逐步修复(fù)，国内也将会(huì)不(bù)断买船，基差因此(cǐ)滞涨回调。

　　“此外，现货市场(chǎng)人气一般，成(chéng)交(jiāo)不多，但是到(dào)船(chuán)迟滞，令港口去(qù)库存加快，基差暂(zàn)稳。由于4—5月(yuè)份(fèn)买船到港较(jiào)少，上周港口(kǒu)库存继续(xù)小(xiǎo)幅去库，现为(wèi)81.3万吨左右，下(xià)周(zhōu)预计继续去库。后续(xù)需(xū)继续关注(zhù)实(shí)际消(xiāo)费以及买船情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜油仍然缺乏(fá)上涨(zhǎng)驱(qū)动

　　本周，欧洲菜油(yóu)价(jià)格再(zài)度开启反弹，多个国家禁(jìn)止乌克兰出(chū)口粮食(shí)，价格冲击减弱，进(jìn)口加拿大菜籽榨(zhà)利同样亏(kuī)损，菜豆(dòu)油2309价差(chà)扩大(dà)至800元/吨左(zuǒ)右(yòu)，华东地区三级菜油和一级大豆(dòu)油现货价差(chà)也扩大(dà)至(zhì)240元(yuán)/吨左(zuǒ)右，但是自(zì)从菜豆油(yóu)现货价(jià)差由负转正后，菜(cài)油成(chéng)交再度(dù)冷清。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)期货(huò)农产(chǎn)品分析师傅(fù)博表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)，菜油仍然(rán)缺(quē)乏上涨的驱动。随(suí)着菜油现(xiàn)货(huò)价格(gé)跌至比豆油便宜，以及目前(qián)菜油的(de)累库程度还算(suàn)正常，菜油的利空阶(jiē)段性算(suàn)是(shì)交易(yì)充分了(le)。但是，菜(cài)油的基本面并(bìng)未(wèi)转好。

　　“多(duō)个国家生物柴油政策执行不及预期，对于植物油消(xiāo)费增(zēng)速不会(huì)像之前那么高。欧洲菜籽将于(yú)6月开始收割(gē)，7月出口开始增多，增(zēng)产(chǎn)背景下可能再度对价(jià)格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来看，菜油从2月中旬到现(xiàn)在已经拍储(chǔ)了(le)3.8万吨。受到菜(cài)籽集中(zhōng)到港(gǎng)的影(yǐng)响，上(shàng)周压榨量为10万吨，预计后(hòu)续继续(xù)维持高位运行。因为进(jìn)口菜油到港，以及压榨厂开机，预计后续库(kù)存将(jiāng)开始(shǐ)不(bù)断累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万(wàn)吨以上(shàng)，未来整体的(de)菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存上周继(jì)续大幅累积，现为(wèi)33.4万(wàn)吨，预计下(xià)周将会继续累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情(qíng)况来看，7—9月每个月的菜(cài)籽进口量要比3—6月少，但(dàn)是(shì)每个月维持(chí)在24万吨(dūn)以上的水(shuǐ)平，而且菜油进(jìn)口量预计会(huì)维(wéi)持(chí)高(gāo)位，特别(bié)是(shì)6—7月(yuè)份的菜(cài)油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍(réng)然(rán)是个未(wèi)知数，总体来看，菜(cài)油的(de)供应(yīng)并(bìng)没(méi)有(yǒu)大幅(fú)收缩的预期。同时，菜(cài)油的需求还受到(dào)棉油、玉米油(yóu)等其他小(xiǎo)油种的(de)影响(xiǎng)，菜油价格需(xū)要保持竞(jìng)争力(lì)，要维持和豆油的(de)低(dī)价差来刺激需求。”傅博说。

　　展望后(hòu)市，陈(chén)界正(zhèng)认为，前期菜油的进口(kǒu)盘面利润打开，未来(lái)菜油将不(bù)断到(dào)港。欧洲受到菜油供应压力的影(yǐng)响，现(xiàn)货价格维持弱势，进口端带(dài)动国内盘面偏(piān)弱。全球菜籽供应恢复格局较(jiào)为明确，后(hòu)期国内的供应也会愈发(fā)宽松。近(jìn)端菜油继续维(wéi)持逢高抛(pāo)空的(de)思路。后续需要重点关注加拿大新(xīn)一季菜籽(zǐ)播(bō)种生长情况(kuàng)。

　　傅博提示，一方面，要关(guān)注国际市场的菜(cài)籽和菜(cài)油(yóu)供(gōng)应(yīng)情况，关注是否会(huì)有新增供应或者上游(yóu)成本端(duān)的变化因素的(de)影(yǐng)响；另一方面，要(yào)关注(zhù)国内菜油(yóu)的累库(kù)情况和国内豆油的价格(gé)，预计(jì)接下来一段时间，国内菜油价格会跟随豆油(yóu)价(jià)格波动。

　　供(gōng)需格(gé)局变化(huà)致豆油表现(xiàn)垫底

　　豆油方面，本周初市场还在担忧进口大豆CIQ事件导致(zhì)周度(dù)压榨(zhà)偏(piān)低，4月19日华南(nán)油(yóu)厂(chǎng)恢复开(kāi)机，20日后其他地方油(yóu)厂也在陆续恢复，下周开始周度压榨量明(míng)显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆(dòu)到港量(liàng)接近3000万吨(dūn)，几乎是历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高的进口量，所以预计大豆压榨量将从目前的150万(wàn)吨/周大幅回升至(zhì)180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供应(yīng)量将(jiāng)从每周的(de)28.5万吨(dūn)增加到34万—38万(wàn)吨，并且可(kě)能将持续(xù)2个月以上。

　　“随着大豆不断过(guò)关，部分工厂(chǎng)预计逐步恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量为(wèi)147万吨左右，压(yā)榨量较上周(zhōu)提升较多。由于部分工厂仍处于缺(quē)豆停机(jī)状(zhuàng)态，预计短期开(kāi)机(jī)继续位于低位，下周开机预计(jì)将会继(jì)续恢复(fù)提升。上周(zhōu)库存小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨，维持(chí)在历(lì)史同期低(dī)位(wèi)，预计下周将会继续累库(kù)。现货市场乏善(shàn)可(kě)陈，预(yù)计本周全国大豆压榨量将升至(zhì)150万吨(dūn)，豆油(yóu)供应紧(jǐn)张(zhāng)情(qíng)况(kuàng)有望逐(zhú)步缓解。”陈界正说(shuō)。

　　值得注意的是，豆油的(de)需(xū)求并不(bù)乐(lè)观。傅博表(biǎo)示，目前(qián)，豆油现货价格(gé)比棕榈油和(hé)菜油价格贵(guì)，随着华东、华北地区温(wēn)度升高，棕榈油对豆油(yóu)的消(xiāo)费替代增(zēng)加，西南地区菜油对豆油的替代正在(zài)发生。一些(xiē)食品(pǐn)加(jiā)工(gōng)、饲(sì)料等领域的豆油需求也会因为豆(dòu)油价(jià)格过高而减少。

　　“豆油(yóu)需求暂乏(fá)亮点，下游节前(qián)备货不积极，贸易(yì)商采购心态谨(jǐn)慎。预计(jì) 5月(yuè)上旬供应将会逐步转向(xiàng)宽松(sōng)转(zhuǎn)变。后期需(xū)要重点关注南国内大豆到港通关以(yǐ)及整体(tǐ)的开机(jī)情况。新一季美豆的播种(zhǒng)生长情况将(jiāng)决定豆(dòu)油盘面的相对强弱(ruò)。”陈界正说(shuō)。

　　傅博认为，供(gōng)应(yīng)增加而需求偏(piān)弱，再加上进口(kǒu)大豆成本下行(xíng)，豆油基本面从目前的低库存、高基差，转变为累(lèi)库加基差下行的(de)预期(qī)，即豆油的基本面转(zhuǎn)差。而(ér)同时，4—6月份的(de)棕榈油是降库(kù)预(yù)期(qī)，菜油前(qián)期已经对自(zì)身(shēn)的供应压力进行了一波(bō)交易，目前走势跟随豆油波(bō)动。因此，阶段性来看，供(gōng)应的边际变化和需求预期都(dōu)预(yù)示豆油可能是未来一段时间三大油脂(zhī)中最弱(ruò)的。

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