自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，虎门销烟发生在哪里业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的(d虎门销烟发生在哪里e)估值回归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存(cún)储芯(xīn)片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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