财联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部(bù)门陆续(xù)召集了多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平(píng)等公(gōng)司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调(diào)整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前(qián)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单(dān)、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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