编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了(le)一(yī)个(gè)席(xí)位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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