芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失(shī)业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开>

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去(qù)年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部(bù)分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业(yè)是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致(zhì)，即(jí)青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大(dà)多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端(duān)推(tuī)升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进(jìn)入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率时(shí)，有(yǒu礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)必要明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在(zài)全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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